يوم الثلاثاء، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة فوق 5% وأغلق عند حوالي 4.99%، مسجلاً ارتفاعًا بمقدار 11 نقطة أساس خلال اليوم. وارتفعت عوائد السندات لأجل عامين بوتيرة أسرع، إذ قفزت بمقدار 17 نقطة أساس إلى 4.74%. تفاعل سوق السندات مع عاملين فوريين: جاءت بيانات التضخم في الولايات المتحدة أعلى من المتوقع، وأظهر مزاد السندات لأجل 10 سنوات ضعفًا في الطلب.

ما الذي حدث

التضخم. ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% على أساس شهري في أكتوبر مقابل توقعات إجماع عند 0.3%. أما التضخم الأساسي فبلغ 0.3% مقابل 0.2% متوقعة.

الاحتياطي الفيدرالي. لم يستبعد عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي Christopher Waller رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر. السوق يسعّر بشكل كامل خطوة رفع في اجتماع 9 ديسمبر، بالإضافة إلى زيادتين إضافيتين بحلول يونيو. أداة CME FedWatch تقدّر احتمالية رفع بمقدار 50 نقطة أساس بنحو 13%.

المزاد. باعت وزارة الخزانة الأمريكية سندات لأجل 10 سنوات بقيمة 42 مليار دولار بعائد بلغ 5.02%، أي أعلى قليلًا من توقعات السوق (5.01%). تراجع معدل تغطية العطاء (bid-to-cover) إلى 2.46 مقابل 2.77 في المزاد السابق، في أضعف طلب منذ أوائل يونيو.

لماذا تمثل نسبة 5% مستوى مهمًا؟

يُعدّ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مرجعًا لأسعار الرهن العقاري، وتكاليف الاقتراض للشركات، وتقييمات الأسهم. كلما ارتفع العائد، ازدادت تكلفة التمويل على الاقتصاد، وأصبحت الأصول غير المولدة للعائد، مثل الذهب وcrypto، أقل جاذبية. كما يشير ضعف الطلب في المزادات إلى أن المستثمرين يطالبون بتعويض أعلى مقابل الاحتفاظ بالديون الأمريكية: فقد بلغ عجز موازنة السنة المالية 2026 نحو 1.99 تريليون دولار، ووصلت تكاليف خدمة الدين إلى مستوى قياسي عند 1.36 تريليون دولار.

رد فعل السوق

ارتفع الدولار: صعد مؤشر DXY بنحو 0.6% إلى 102.2.

تراجع الذهب بأكثر من 2% مقتربًا من مستوى 4,000 دولار للأونصة.

انخفضت الأسهم: تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%، وهبط مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.7%.

ضعف الين: اقترب زوج USD/JPY من مستوى 159.00.

ما التالي؟ اليوم عطلة في الولايات المتحدة، وسوق سندات الخزانة مغلق. يوم الخميس، ستقوم وزارة الخزانة بطرح سندات لأجل 30 عامًا في مزاد، كما من المقرر أن يتحدث ستة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. يوم الجمعة ستصدر بيانات أسعار المنتجين لشهر أكتوبر. إذا ظل عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق مستوى 5%، فقد يشتد الضغط على الذهب والأسهم والعملات المقومة مقابل الدولار.

هذه المادة لأغراض معلوماتية وتحليلية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية فردية.