今天股市指數表現分歧，在 Jensen Huang 離開 Nvidia 的消息，以及市場等待美國生產者物價數據之際，走勢各異。S&P 500 期貨變動不大，而 Nasdaq 100 期貨則下跌約 0.3%。歐洲指數期貨顯示開盤將走低，MSCI Asia Pacific 指數在早盤一度上漲近 1.1% 後，轉而下跌 0.3%。在昨日美國公債遭拋售之後，日本與澳洲公債殖利率大幅攀升。

Nvidia 依然是市場關注的焦點。週四該股一度重挫逾 14%，但買盤進場後，跌幅在收盤時縮窄至 4.3%。董事會已將 Huang 免除 CEO 職務；由 CFO Colette Kress 暫代領導職位，Huang 也將不再與公司有任何關聯。作為對比，11 月 9 日董事會只是宣布展開調查，而到 11 月 11 日晚間，受潛在接班人選傳聞影響，股價已下跌近 10%。如今去職消息已被正式確認，市場焦點轉向下週二即將公布的第三季財報。科技股板塊早在一週前就因對 AI 監管趨嚴的擔憂，在 Nasdaq 100 中下跌近 6.4%，而昨日的反彈也僅是部分修復跌勢。

聯準會利率動向也在加大壓力。對聯準會政策極為敏感的兩年期美國公債殖利率，週四上升 14 個基點；油價則延續自 CPI 數據公布後啟動的跌勢。10 月消費者物價指數月增 0.4%，高於預期的 0.3%；核心 CPI 則為月增 0.3%，也高於預期的 0.2%，連續第三個月超出市場預估。John Williams 週四表示，通膨水準仍偏高，決策官員還需要採取進一步行動。市場目前已消化 12 月、明年 1 月與 3 月各一次 25 個基點升息的預期。

即將於今日稍晚公布的美國 PPI，可能決定股市所承受的壓力是否延續。10 月 PPI 的市場預測為月增 0.4%，相較 9 月的 1.3%；年增率則預估為 6.6%，高於前值的 6.3%；扣除食品與能源的核心 PPI 則預期為月增 0.3%，前值為 0.7%。許多專家認為，12 月升息已大致反映在價格中，因此只有明顯弱於預期的數據才可能改變這一預期；若再度出現偏熱數字，將推升殖利率，並進一步壓力股市。除了週二的 Nvidia 財報外，市場也關注 Anthropic 的 IPO——據傳認購需求遠超供給——以及 CoreWeave 至少籌集 40 億美元投資級債務的計畫。

中東局勢仍是風險來源。昨日 Trump 表示，美國即便沒有與伊朗達成協議也能應對局勢，削弱了外界對這場已持續九個月衝突能透過外交途徑解決的期望。在大宗商品方面，Brent 原油目前在每桶約 95.70 美元附近交投，守住週四 3.3% 的漲幅。黃金在連跌三個交易日後出現反彈。Bitcoin 則跌破 68,000 美元，為 8 月以來首見，通膨與更高利率正對加密資產形成壓力。

總體而言，股市在週末前依舊承受壓力。我預期在 Nvidia 週二公布財報前，Nasdaq-100 期貨表現將落後於 S&P 500，而若 PPI 數據偏熱，跌勢將進一步加深。只有顯著弱於預期的數據才可能紓緩壓力，而目前我看不出有理由期待這種情況出現。

S&P 500 技術面分析

買方今天的主要任務是攻克 7,607 點的即時阻力位。若能突破，將顯示多頭力量，並為指數進一步上攻至 7,633 點打開空間。多頭的另一個重點是守住 7,656 點上方，以鞏固自身優勢。
在下行方面，若市場風險偏好下降，買方必須守住約 7,574 點一帶的支撐。若該位置失守，指數可能迅速回落至 7,544 點，並為進一步下探至 7,518 點打開空間。