Lihat juga
12.11.2026 05:33 AM
Pada hari Selasa, pasar valuta asing kembali memanas. Ketegangan geopolitik mulai mereda, gejolak di Uni Eropa berkurang, dan akan jauh lebih sulit bagi Donald Trump untuk mengejar kebijakan proteksionis dalam dua tahun tersisa masa jabatannya. Namun pasar FX masih berada dalam mode emosional penuh.
Pemicu utamanya adalah rilis laporan CPI AS untuk Oktober pada hari Selasa. Meskipun angka tahunan tidak dipublikasikan kali ini (data Oktober tahun lalu terpengaruh oleh penutupan pemerintahan), pasar menjual euro dan pound secara agresif — masing-masing bergerak sekitar 100 dan 150 pip — hanya berdasarkan data inflasi bulanan. Meskipun inflasi bulan ke bulan pada Oktober melampaui perkiraan, sebenarnya terjadi perlambatan dibandingkan angka September sebesar 0,6%. Dengan kata lain, pertumbuhan inflasi melambat, namun pasar bereaksi seolah-olah inflasi justru meningkat.
Perlu diingat: AS bukan satu-satunya negara yang mengalami inflasi, dan Federal Reserve bukan satu-satunya bank sentral yang melakukan pengetatan kebijakan. Oleh karena itu, dolar memiliki alasan yang sah untuk menguat pada hari Selasa, tetapi tidak sampai pada tingkat yang berlebihan seperti yang kita lihat — dan jelas tidak diikuti kelanjutan yang sepadan pada hari Rabu. Pound sepanjang 2026 bergerak cukup logis dalam sebuah channel sideways. Faktor yang mendukung dolar adalah geopolitik dan ekspektasi kebijakan Fed; sementara faktor yang mendukung pound mencakup pengetatan Bank of England dan masih adanya sejumlah faktor domestik positif di Inggris. Tahun lalu sterling diuntungkan oleh langkah-langkah Trump yang mendorong arus modal serta dolar yang relatif lebih lemah; dinamika itu kini menjadi lebih bervariasi.
Hari Selasa juga diwarnai dengan sejumlah pernyataan pejabat Fed. Walaupun kami berpendapat bahwa pidato bank sentral menjadi kurang penting ketika lintasan kebijakan sudah cukup jelas, satu komentar dari Christopher Waller — bahwa ia mungkin mendukung kenaikan 50 basis poin pada Desember — sudah cukup untuk memicu gelombang pembelian dolar berikutnya. Jadi pasar terus mencari alasan formal untuk membuka posisi beli dolar baru bahkan ketika gambaran agregatnya tidak membenarkan penguatan sebesar itu.
Patut dicatat, tidak ada anggota FOMC lain yang mendukung kenaikan 50 basis poin pada Desember, dan probabilitas di FedWatch tidak menunjukkan bahwa pelaku pasar benar-benar mempercayai skenario tersebut. Pasar memperkirakan kenaikan suku bunga Desember dan mungkin satu kenaikan lagi pada Maret, namun saat ini harga pasar mencerminkan skenario pengetatan yang lebih agresif (kenaikan 50 basis poin Desember ditambahkan dengan beberapa kenaikan lagi tahun depan). Kami tetap memandang sebagian besar penguatan dolar belakangan ini sebagai sesuatu yang tidak logis. Hal ini kurang jelas terhadap pound, tetapi sangat terlihat terhadap euro.
Pasangan EUR/USD masih berada dalam tren turun yang saat ini tidak memiliki dukungan fundamental, makroekonomi, maupun geopolitik yang cukup kuat untuk berlanjut. Latar belakang fundamental global bagi dolar secara keseluruhan tetap negatif, tetapi pada 2026, faktor geopolitik dan kemudian pergeseran hawkish Fed memberikan dukungan kuat bagi mata uang AS. Selama harga berada di bawah moving average, pertimbangkan posisi jual dengan target di 1,1047 dan 1,1008. Jika harga berada di atas moving average, posisi beli menjadi relevan dengan target di 1,1230 dan 1,1292. Namun sebelum membuka posisi arah, pasangan ini perlu terlebih dahulu keluar dari channel sideways 1,1114–1,1265.
Pasangan GBP/USD melanjutkan tren naik yang bisa menjadi bagian dari tren global jangka panjang 2022. Kebijakan Donald Trump akan terus membebani perekonomian AS, sehingga kami tidak memperkirakan penguatan dolar yang berkelanjutan dalam jangka panjang hanya berdasarkan faktor tersebut. Tahun 2026 sejauh ini positif bagi dolar karena geopolitik dan inflasi memaksa arus modal masuk ke aset aman dan mendorong Fed untuk kembali melakukan pengetatan kebijakan. Pada timeframe mingguan, harga masih bergerak datar di antara 1,3150 dan 1,3780 dalam tren naik empat tahunan, yang mendukung ekspektasi apresiasi sterling dalam jangka menengah. Pertimbangkan posisi beli dengan target 1,3489 dan 1,3523 selama harga berada di atas moving average. Jika harga berada di bawah moving average, fokus pada peluang posisi jual dengan target 1,3245 dan 1,3184.
