Na terça-feira, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu brevemente acima de 5% e fechou em torno de 4,99%, registrando um aumento de 11 pontos-base no dia. As taxas de rendimento dos títulos de dois anos subiram ainda mais rapidamente, registrando um salto de 17 pontos-base, para 4,74%. O mercado de títulos reagiu a dois fatores imediatos: a inflação nos EUA ficou acima do esperado e o leilão dos títulos de 10 anos apresentou fraca demanda.

What happened

Inflação. Os preços ao consumidor nos EUA subiram 0,4% em outubro, na comparação mensal, ante consenso de 0,3%. A inflação subjacente ficou em 0,3%, contra 0,2% esperado.

Federal Reserve. O diretor do Federal Reserve, Christopher Waller, não descartou um aumento de 50 pontos-base em dezembro. O mercado precifica integralmente um aumento dos juros em 9 de dezembro e mais dois aumentos até junho. Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 50 pontos-base é de aproximadamente 13%.

Leilão. O Tesouro dos EUA vendeu US$ 42 bilhões em títulos de 10 anos, com rendimento de 5,02%, ligeiramente acima das expectativas do mercado (5,01%). A relação entre a demanda e a oferta (bid-to-cover ratio) caiu para 2,46, ante 2,77 no leilão anterior, registrando a demanda mais fraca desde o início de junho.

Por que 5% é importante

A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos serve de referência para as taxas de hipotecas, os custos de financiamento das empresas e a valorização das ações. Quanto mais alta for essa taxa, mais caro se torna o financiamento para a economia e menos atraentes se tornam os ativos que não geram rendimento, como o ouro e as criptomoedas. A fraca demanda nos leilões indica que os investidores estão exigindo uma remuneração mais alta para manter a dívida dos EUA: o déficit orçamentário do ano fiscal de 2026 atingiu US$ 1,99 trilhão, e os custos com juros da dívida bateram o recorde de US$ 1,36 trilhão.

Reação do mercado

O dólar se valorizou: o DXY subiu cerca de 0,6%, para 102,2.

O ouro caiu mais de 2%, aproximando-se dos US$ 4.000/onça.

As ações recuaram: o S&P 500 registrou queda de 0,4%, e o Nasdaq Composite recuou 0,7%.

O iene se desvalorizou: o USD/JPY se aproximou de 159,00.

O que vem a seguir? Hoje é feriado nos EUA, e o mercado de títulos do Tesouro está fechado. Na quinta-feira, o Tesouro realizará um leilão de títulos de 30 anos, e estão programadas seis palestras de representantes do Fed. Na sexta-feira, serão divulgados os preços ao produtor de outubro. Se a taxa de rendimento dos títulos de 10 anos se mantiver acima de 5%, a pressão sobre o ouro, as ações e as moedas em relação ao dólar poderá se intensificar.

Este material tem caráter meramente informativo e analítico e não constitui orientação individual de investimento.