O Banco Popular da China aumentou suas reservas de ouro em outubro pelo 24º mês consecutivo, completando exatamente dois anos de compras ininterruptas. Dados oficiais mostram que as reservas do banco central aumentaram em 830 mil onças troy (cerca de 25,8 toneladas) no mês, elevando o volume acumulado de compras para aproximadamente 129 toneladas nos primeiros dez meses de 2026. O ritmo de acumulação se acelerou em meio a uma forte correção nos mercados globais: o ouro despencou quase 7% em outubro, recuando abaixo da marca psicológica de US$ 4.000 por onça e atingindo a menor cotação em um ano. Foi o pior desempenho para o mês de outubro desde 2008, ano da crise financeira.

A demanda sustentada dos bancos centrais em todo o mundo foi um importante fator de sustentação em um período de fraqueza em outras categorias de investimento. De acordo com o World Gold Council (WGC), o banco central da China foi o maior comprador entre as autoridades que divulgaram dados no terceiro trimestre, enquanto as compras líquidas dos bancos centrais em todo o mundo totalizaram 321 toneladas entre julho e setembro, o maior volume trimestral desde o final de 2024. A acumulação de reservas por Pequim também impulsionou a demanda no varejo chinês: as famílias do país compraram ativamente o metal precioso a cerca de US$ 4.000 por onça, apostando em uma recuperação do mercado no longo prazo.

Apesar da recuperação parcial dos preços após as eleições de meio de mandato nos EUA, realizadas nesta semana, o ouro à vista permanece mais de 20% abaixo dos níveis registrados no final de fevereiro, antes do início do conflito com o Irã. A disparada dos preços da energia, impulsionada pela guerra, intensificou as pressões inflacionárias globais e levou muitos bancos centrais a adotar políticas monetárias mais restritivas. As taxas de juros mais altas tradicionalmente pressionam os ativos que não geram rendimento, como o ouro. No entanto, a estratégia consistente da China evidencia o contraste entre a volatilidade do mercado no curto prazo e a diversificação das reservas soberanas no longo prazo.